Почему Китай отменяет прогноз Mercedes

Для подразделения легковых автомобилей Mercedes-Benz рентабельность в 2026 году будет заметно меньше, чем планировалось. Штутгартский автопроизводитель ожидает, что скорректированная рентабельность продаж Mercedes-Benz Cars составит всего два-три процента, хотя ранее сообщалось о коридоре в три-пять процентов. Это означает, что пропущен даже предыдущий нижний предел. Группа DAX неожиданно объявила о коррекции во вторник в специальном объявлении, за день до презентации полного квартального отчета.

В качестве основной причины компания называет события в Китае, а также рост расходов в конце года. «Помимо все более сложной рыночной ситуации в Китае, Mercedes-Benz Group ожидает более высоких затрат в четвертом квартале, включая более высокие затраты на материалы», — заявили в Mercedes. Бизнес по производству фургонов исключен из скорректированного прогноза; это влияет на автомобильное подразделение и всю группу.

В результате операционный результат группы Mercedes-Benz должен достичь уровня прошлого года. Ранее группа прогнозировала «значительно» более высокий показатель EBIT, что соответствовало бы увеличению как минимум на 15 процентов. Увеличение считалось запланированным, поскольку высокие затраты на сокращение рабочих мест в прошлом году негативно повлияли на результат. В 2025 году EBIT составила 5,8 млрд евро, из которых 3,6 млрд евро пришлось на долю Mercedes-Benz Cars.

Перспективы свободного денежного потока в промышленном бизнесе также туманны, т.е. без учета финансовых услуг. Вместо «немного» теперь этот показатель должен оставаться «значительно» ниже значения предыдущего года. Ключевая цифра особенно важна для инвесторов, поскольку Mercedes регулярно хочет направить излишки средств после очередных дивидендов на обратный выкуп акций. Первоначально акции упали на четыре процента.

Китай становится тяжелым бременем для Штутгарта

За девять месяцев года продажи Mercedes в КНР упали на 29 процентов, а только за второй квартал снижение составило 30 процентов. В частности, в прибыльном сегменте роскоши китайские покупатели теперь обращаются к другим брендам, и эта проблема затрагивает не только Штутгарт. Потребительские настроения на крупнейшем в мире автомобильном рынке остаются слабыми. В то же время немецким электромобилям приходится несладко по сравнению с гораздо более дешевыми китайскими моделями.

За пределами китайского рынка складывается иная картина. Mercedes стремится к самым высоким продажам там со времен пандемии короны. Данные за полугодие уже показали, что электрическое наступление производителя в Европе оказывает влияние, в то время как новая слабость в Китае все больше оказывает давление на результат. Взгляд на предыдущие годы показывает, насколько изменилась прибыльность автомобильного подразделения. В 2024 году скорректированная доходность составила 8,1 процента, в 2025 году — 5,0 процента. Цель на текущий год сейчас составляет менее трех процентов. Продажи группы упали на 9,2 процента до 132,2 миллиарда евро в 2025 году, из которых 96,4 миллиарда евро пришлось на бизнес легковых автомобилей.

Предварительные показатели за прошедший квартал несколько более позитивны. Операционный результат достиг 1,77 млрд евро, превысив ожидания рынка в 1,6 млрд евро. Mercedes-Benz Vans, меньшее бизнес-подразделение, также заработало больше, чем предполагалось на финансовом рынке, с маржой в 9,4 процента.

Цели для остальных направлений остаются неизменными. Группа по-прежнему ожидает, что скорректированная рентабельность продаж составит от восьми до десяти процентов для Mercedes-Benz Vans, а скорректированная рентабельность капитала составит от 12 до 14 процентов для Mercedes-Benz Financial Services.

Источник: Automobilwoche — Mercedes снижает прогноз прибыли на 2026 год / Manager Magazine — Mercedes-Benz снижает прогноз